【中玻網(wǎng)】8月底玻璃期價(jià)創(chuàng)下近四年來(lái)的高位，不過(guò)由于需求跟進(jìn)不佳，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)玻璃走勢(shì)預(yù)期不甚樂(lè)觀，期價(jià)重心下行100多點(diǎn)。然而，十一長(zhǎng)假以來(lái)，一方面原料純堿價(jià)格再次大幅上揚(yáng)，另一方面環(huán)保發(fā)力致使沙河玻璃紛紛限產(chǎn)，雙重因素引導(dǎo)下玻璃開啟反彈之旅。不過(guò)我們認(rèn)為在需求走低預(yù)期下，此輪反彈將難以好。

　　行業(yè)高利潤(rùn)局面逐步改變

　　9月底沙河玻璃企業(yè)被要求在采暖季進(jìn)行限產(chǎn)，不過(guò)此次限產(chǎn)涉及的玻璃企業(yè)除了原片生產(chǎn)廠家之外，還有一些是玻璃加工企業(yè)。據(jù)了解，雖然玻璃開工率不易調(diào)節(jié)，但廠家可通過(guò)減少投放原料來(lái)實(shí)現(xiàn)，沙河玻璃限產(chǎn)量折合到全國(guó)范圍的話，供給端減少比例不足4%。而沙河加工企業(yè)可以消化本地原片的40%，這部分加工企業(yè)如果同步限產(chǎn)，相當(dāng)于需求端減少1.5%，加上環(huán)保政策壓力下一些無(wú)證小企業(yè)被關(guān)停，需求減少只會(huì)更多，從而減弱了玻璃供給端縮減帶來(lái)的影響。

　　此外，近年玻璃原料純堿市場(chǎng)的景氣度正在逐步提升。面對(duì)需求端玻璃市場(chǎng)的轉(zhuǎn)旺，純堿市場(chǎng)連續(xù)幾次調(diào)價(jià)，截止到目前，純堿價(jià)格幾乎超過(guò)了去年高峰。純堿市場(chǎng)的抬高侵吞玻璃行業(yè)利潤(rùn)，環(huán)保成本的提高和原料價(jià)格的上漲導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)企業(yè)展開去利潤(rùn)局面。

　　需求走低制約玻璃上漲空間

　　今年以來(lái)玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存整體表現(xiàn)良好。上半年庫(kù)存較去年同期均呈現(xiàn)減少局面，雖然7月下旬以來(lái)，玻璃廠家?guī)齑嫱扔兴仙贿^(guò)增加幅度基本在200萬(wàn)重量箱之內(nèi)，并且近期十一假期以來(lái)，與去年同期的庫(kù)存數(shù)量逐步趨同。而就沙河市場(chǎng)來(lái)看，7月底沙河要點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存從高位回落后也表現(xiàn)良好，雖然節(jié)日期間有一定的積累，但整體庫(kù)存依然良好，不過(guò)后市面臨需求淡季，庫(kù)存能否延續(xù)良好趨勢(shì)還要依賴地產(chǎn)需求的景氣度。

　　目前，樓市調(diào)控的效果正在逐步凸顯，9月要點(diǎn)城市成交下滑。其中，一線城市依然領(lǐng)跌全國(guó)，去年持續(xù)火爆的二三線城市也一蹶不振，投入資金和新開工增速也呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)。房地產(chǎn)增速的下降對(duì)于玻璃需求存在一定的拖累。隨著后期天氣轉(zhuǎn)冷建筑施工下滑，玻璃需求也步入傳統(tǒng)需求淡季。

　　綜上所述，近期玻璃市場(chǎng)矛盾升級(jí)，一方面原料上升拉高原片成本，玻璃廠家漲價(jià)意愿偏強(qiáng)；另一方面環(huán)保政策壓力明顯加大，限產(chǎn)計(jì)劃已開始實(shí)施；不過(guò)與此同時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)影響玻璃遠(yuǎn)期需求，需求的下滑也會(huì)弱化供給端縮減帶來(lái)的影響。近日玻璃貨物大幅拉漲，短期或繼續(xù)反彈思路，但受到遠(yuǎn)期需求拖累制約，上方空間有限。