3、利潤水平
　　
　　圖14純堿價(jià)格

　　數(shù)據(jù)來源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　圖15玻璃制造利潤累計(jì)同比

　　數(shù)據(jù)來源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　總體來說，重油、純堿價(jià)格維持一個(gè)穩(wěn)定的情況，玻璃制造企業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)，玻璃制造企業(yè)毛利率水平相對(duì)處于一個(gè)較低位置，未來毛利水平有進(jìn)一步惡化的可能。下游市場(chǎng)需求減少、去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢對(duì)于整體行業(yè)產(chǎn)生影響，同時(shí)環(huán)保壓力的增。上半年以來由于環(huán)保問題不合規(guī)而停產(chǎn)的生產(chǎn)線不在少數(shù)，主要集中在山東、河南、廣東地區(qū)。大部分生產(chǎn)線都已經(jīng)建成并運(yùn)行脫硫脫硝除塵等設(shè)備，總體環(huán)保成本上行。
　　
　　(二)需求
　　
　　圖16房地產(chǎn)情況

　　數(shù)據(jù)來源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　圖17汽車產(chǎn)業(yè)情況

　　數(shù)據(jù)來源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　2015年1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投入資金32292億元，同比名義增長5.1%，增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投入資金21645億元，增長2.9%，增速回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。住宅投入資金占房地產(chǎn)開發(fā)投入資金的比重為67.0%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積616903萬平方米，同比增長5.3%，增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積430356萬平方米，增長2.5%。房屋新開工面積50305萬平方米，下降16.0%，降幅收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開工面積35091萬平方米，下降17.6%。房屋竣工面積26611萬平方米，下降13.3%，降幅擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積19599萬平方米，下降16.2%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積7650萬平方米，同比下降31.0%，降幅比1-4月份收窄1.7個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款2192億元，下降25.8%，降幅收窄3.3個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際利率為正的格局下，后市降息是大概率事件，降息對(duì)股市和宏觀經(jīng)濟(jì)都屬于實(shí)質(zhì)上的利好，如直接利好地產(chǎn)板塊股份公司憑證。從企業(yè)角度而言，經(jīng)濟(jì)疲敝，大銀行[微博]降息對(duì)沖了流動(dòng)性緊張和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)房產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)登記等相關(guān)政策的出臺(tái)也將對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)一定影響。預(yù)計(jì)短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)筑底，四季度或投入資金數(shù)據(jù)有所改善。
　　
　　三、下半年風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)提示
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)是否提前加息以及國內(nèi)降準(zhǔn)降息、房產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)登記等相關(guān)政策仍是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，同時(shí)貨物廠庫升貼水的調(diào)整也會(huì)對(duì)行情帶來非常大影響
　　
　　四、結(jié)論
　　
　　整體來看，2015上半年玻璃現(xiàn)貨售價(jià)趨勢(shì)呈現(xiàn)弱勢(shì)格局；由于下游市場(chǎng)需求減少、去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢，同時(shí)環(huán)保壓力加大，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低位徘徊，生產(chǎn)企業(yè)效益不佳，市場(chǎng)信心一般。各區(qū)域間普通建筑用玻璃的市場(chǎng)價(jià)格差異逐漸縮小。生產(chǎn)企業(yè)新線投產(chǎn)、冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)相對(duì)較少，冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線增加，其中華東地區(qū)上半年產(chǎn)能凈減少明顯，不過華中地區(qū)產(chǎn)能再次增加，加上出庫減少，現(xiàn)貨價(jià)格一路下行，有成為新的未來價(jià)格洼地的可能。從季節(jié)上看，6、7月份南方雨季較多，因此短期內(nèi)部分區(qū)域價(jià)格有回落空間。不過近期一二線城市房地產(chǎn)成交價(jià)格有所上行，同時(shí)實(shí)際利率為正的格局下，后市降息是大概率事件，房產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)登記等相關(guān)政策的出臺(tái)也將對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)一定影響。預(yù)計(jì)短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)改善概率較高，中長期偏多。伴隨著金九銀十，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上漲，不過幅度、空間有限，玻璃行業(yè)維持去產(chǎn)能周期，房地產(chǎn)呈現(xiàn)改善跡象，下半年總體建議玻璃期價(jià)7、8月短線偏空，三季度末嘗試多單進(jìn)場(chǎng)。